Акции Air Astana должны стоить 12 долларов – глава "Самрук-Казыны" призвал инвестировать
Нурлан Жакупов утверждает, что акции национального авиаперевозчика недооценены.
Что произошло
Председатель правления АО "Самрук-Казына" Нурлан Жакупов считает, что нынешняя цена акций Air Astana, которая составляет около 6,38 доллара за штуку, не отражает рыночной стоимости.
Какой должна быть цена
По мнению главы правления инвестхолдинга, справедливая цена одной акции должна находиться в пределах 11-12 долларов. Он также подчеркнул, что акции авиакомпании подешевели после выхода на биржу, что делает настоящий момент удачным для покупки.
Почему упали акции
Снижение стоимости акций связано с несколькими факторами, считает Жакупов. Главной причиной является общее снижение интереса к авиационному сектору в 2023 году. В 2022 году спрос на авиаперелёты был очень высоким, так как мир возвращался к нормальной жизни после пандемии. Многие люди активно путешествовали, не обращая внимания на цены. Однако в 2023 году ситуация изменилась – на фоне инфляционного давления и роста расходов люди стали летать реже.
Жакупов объясняет, что подобные проблемы коснулись не только Air Astana, но и других крупных авиакомпаний, таких как Lufthansa и Turkish Airlines, акции которых также значительно упали.
"Этот год был очень сложным для всего авиасектора", – отметил он.
Ещё одной причиной снижения акций стали социальные обязательства компании. В ответ на паводки, которые произошли в Казахстане, Air Astana временно снизила цены на рейсы между Астаной и Атырау, а также между Алматы и Атырау. Это было сделано для поддержки населения, пострадавшего от природной катастрофы, и билеты продавались ниже себестоимости, сообщил он.
"Рынок, к сожалению, не понял. Инвестор, какая-нибудь бабушка в Пенсильвании, которая купила эту акцию за 9,50, говорит: "А почему вы так дотируете? Понятно, сложная ситуация, но почему и сколько это будет продолжаться?" Понятно, что бумага отреагировала не самым лучшим образом и упала", – пояснил Жакупов.
История Air Astana
В 2001 году Air Astana была создана как совместное предприятие между "Самрук-Казыной" и британской компанией British Aerospace Enterprises (BAE Systems). Оба партнёра инвестировали в проект по 8,5 млн долларов. Сегодня "Самрук-Казына" владеет 51% акций компании, а BAE Systems – 49%.
Спустя 23 года, в феврале 2024 года, Air Astana разместила свои акции на нескольких биржах, включая Лондонскую (LSE), Казахстанскую (KASE) и Международную биржу Астаны (AIX).
"Капитализация Air Astana составила около 850 млн долларов, то есть вложили 15 млн и продали 44% от стоимости компании по оценке почти 850 млн долларов, то есть рост в 50 раз. При размещении цена составила 9,5 доллара за акцию. Сегодня, как я уже сказал, 6,38. Что это значит? Это значит, что цена припала, и если я сегодня куплю эту акцию, то это правильное время для покупки", – сказал глава "Самрук-Казыны".
Почему сейчас время для покупки
Несмотря на снижение стоимости акций, Жакупов уверен, что сейчас удачный момент для инвестиций в Air Astana. Одной из причин он называет высокий спрос на авиаперевозки внутри страны.
"Попробуйте купить билет на ближайшие рейсы между Алматы и Астаной. Скорее всего, вы не найдёте билеты на популярные рейсы – они уже распроданы", – отметил он и добавил, что это свидетельствует о том, что внутренний рынок авиаперевозок в Казахстане ещё не насыщен, и у компании есть потенциал для дальнейшего роста.
Вдобавок, отметил он, Казахстан является производителем нефти, что позволяет Air Astana получать доступ к более дешёвому авиационному топливу – это важный конкурентный фактор, который снижает операционные расходы компании и повышает её рентабельность.
Человеческий и технический ресурсы
Помимо доступных цен на топливо, Жакупов отметил ещё несколько ключевых преимуществ вложения в Air Astana. Во-первых, в Казахстане доступна квалифицированная, но относительно недорогая рабочая сила.
"Большая проблема: стюардессы или пилоты – это цель наших конкурентов. Хедхантеры с Ближнего Востока – Emirates, Qatar, другие компании, Turkish Airlines – смотрят на наших коллег, хантят и к себе забирают, предлагая ещё больше. Мы на этом рынке с этим работаем", – рассказал он.
Во-вторых, авиакомпания активно развивает инфраструктуру технического обслуживания своих самолётов внутри страны. Air Astana стремится проводить как можно больше ремонтных и технических работ на базе в Казахстане, что помогает значительно снижать издержки. Кроме того, компания инвестирует в обучение персонала: в Астане действуют два учебных центра для пилотов, а также имеются специальные симуляторы для подготовки.
Финансовое состояние
Жакупов также подчеркнул, что по итогам семи месяцев прошлого года компания достигла EBITDA-маржи (прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации) на уровне 25%. Это крайне высокий показатель для авиасектора.
"И менеджмент компании уверен, что он сможет поддерживать такие же операционные темпы по поддержанию EBITDA-маржи. Поэтому я считаю, что Air Astana фундаментально недооценена. Рынок ошибается, и вот можно инвестировать и заработать. Более того, в следующем году есть планы по выплате дивидендов", – заключил он.
–––
Читайте также:
–––
