AERC ухудшил прогноз по инфляции и рекомендовал не снижать базовую ставку

Applied Economic Research Center (AERC) опубликовал статью, в которой обновил оценки по инфляции в сентябре и октябре. Риск роста цен сохраняется, в этой связи, снижение базовой ставки будет преждевременным, предупреждают в исследовательской организации.

Что произошло

В Applied Economic Research Center (AERC) предполагают, что в сентябре и октябре основной показатель инфляции – индекс потребительских цен – сложится выше по сравнению с предыдущими прогнозами.

В сентябре уровень годовой инфляции составит 11,94% против предыдущего прогноза в 11,82%. Таким образом, месячный рост цен сложится на уровне 0,72% вместо предполагаемых ранее 0,66%.

Как объясняют в AERC, незначительное увеличение прогноза связано с продолжающимся ростом уровня месячной инфляции и высокими темпами роста цен на коммунальные услуги.

В октябре годовой рост цен составит 10,94% вместо предполагаемых ранее 10,74%. В месячном исчислении инфляция составит 0,72% против 0,66%.

Ускорение месячной инфляции в октябре, по информации AERC, связано с ожидаемым ускорением инфляции в России, которая по-прежнему является ключевым импортером Казахстана.

«Одновременно высокие нефтяные цены оказывают поддержку слабеющему курсу национальной валюты. Однако отмена продажи валюты квазигоссектором оказывает негативный эффект на курс тенге, что, при прочих равных, делает импорт дороже и оказывает положительный эффект на инфляцию», -- также добавили в исследовательской организации.

В ноябре темп инфляции замедлится до 10,2% в годовом выражении или 0,73% в месячном исчислении.

Какие есть проинфляционные факторы? 

Номинальные денежные доходы казахстанцев растут, что является проинфляционным фактором, отмечают в AERC. Так, доход, использованный на потребление, в среднем на душу за второй квартал 2023 года составил 265 317 тенге, что на 15,4% выше, чем в аналогичном квартале предыдущего года.

Также носит проинфляционный характер рост наличных денег в обращении (+0,2%) за август по сравнению с июлем.

Тем не менее, запланированная продажа Нацбанком валюты из Нацфонда приведет к укреплению тенге, что может способствовать продолжению замедления инфляции. В сентябре Национальным Банком планируется продажа валюты из Нацфонда в размере от $1,1 до $1,2 млрд, что значительно больше $770 млн которые наблюдались в августе. Увеличение трансфертов из Нацфонда оказывает поддержку национальной валюте.

Внешние факторы играют в пользу ускорения инфляции

AERC подготовил список четырех внешних факторов, которые будут влиять на динамику инфляции:

• Несмотря на ужесточение монетарной политики в России, в стране ожидается дальнейшее ускорение инфляции, что оказывает проинфляционное давление на отечественную экономику через импортный канал.
• Снижение глобальных цен на продовольствие является дезинфляционным фактором, но присутствуют риски неустойчивости данного тренда.
• Высокая инфляция в еврозоне является проинфляционным фактором, так как этот регион является важным торговым партнером Казахстана.
• Высокие цены на энергоресурсы имеют риск продлить эру высокой инфляции во всем мире, оказывая проинфляционное давление на экономику Казахстана через торговый канал.

AERC не рекомендует снижать базовую ставку

Учитывая проанализированные факторы, AERC считает дальнейшее снижение базовой процентной ставки преждевременным в Казахстане.

«Месячная инфляция ускоряется второй период подряд. Инфляционные ожидания населения относительно инфляции в следующие 12 месяцев по опросам в августе снизились по сравнению с июлем до 16,4%, но остаются повышенными. Воспринимаемая инфляция за последние 12 месяцев – на уровне 18,4%...Все это препятствует на данный момент смягчению денежно кредитной политики (ДКП)», -- резюмировали в исследовательской организации.